Aandelenkeuzes voor waardebeleggen: Ariel Investments Portfolio Managers

Aandelenkeuzes voor waardebeleggen: Ariel Investments Portfolio Managers

  • Waardeaandelenselectiebedrijf Ariel Investments beheert bijna $ 18 miljard aan activa.
  • De managers van het bedrijf bespraken onlangs wat ze kopen in verschillende fondsen en strategieën.
  • Het vlaggenschip Ariel Fund was een van de beste van de stierenmarkt van de jaren 2010.

Er zijn op dit moment niet veel mensen op Wall Street die opscheppen over hun successen bij het kiezen van aandelen, maar het is gemakkelijk om het gevoel te krijgen dat waardebeleggers een goed gevoel hebben over de dingen.

De algemene methode van


waardebeleggen

– het kopen van aandelen die goedkoop zijn op basis van gemeenschappelijke statistieken zoals de koers-winstverhouding of het rendement op eigen vermogen – heeft een lange en legendarische stamboom die dateert uit investeerders zoals Benjamin Graham en met bekende namen als Warren Buffett. Maar in de jaren 2010 zag het er vooral uit als een museumstuk.

Gedurende meer dan een decennium hebben veel technologie- en consumentenaandelen geweldige rendementen behaald, ongeacht hoe hun K/W-ratio’s eruit zagen of hoe goed ze in het verleden hadden gepresteerd. Er leek niet veel reden te zijn om ondergewaardeerde aandelen te kopen, terwijl iets anders elk jaar een veel explosievere groei zou kunnen opleveren.

Sinds november ziet het er heel anders uit. De economische effecten van COVID-19 nemen af. De rente stijgt en het ziet ernaar uit dat ze nog maanden zullen stijgen. De economische groei is breder en sterker dan gedurende het grootste deel van het afgelopen decennium. Dit alles heeft de neiging beleggers minder geïnteresseerd te maken in groeiaandelen, en het was geweldig voor de waarde.

Ariel Investments was een waardegericht bedrijf dat in die tijd als een uitzondering opviel. Het midcapfonds van het bedrijf was bijvoorbeeld het beste in zijn klasse tijdens de laatste bullmarkt. Toch waren er tijdens een gesprek met investeerders en media deze week tekenen dat de leiders van Ariel tevreden zijn dat de waarde weer een moment in de zon heeft.

President en co-CEO Mellody Hobson zei dat de wijdverbreide verliezen voor technologie en groei een ‘verdienste’ waren.

Chief Investment Officer voor Global Equities Rupal Bhansali zei: “Het wordt echt tijd dat verliezen maken niet langer in de mode is.”

Toegegeven, dat kan in de investeringswereld alleen maar kwalificeren als smacktalk. Maar het bedrijf, dat zegt dat het eind april 17,8 miljard dollar aan activa had, lijkt het gevoel te hebben dat het de wind in de rug heeft.

“We hebben agressief gekocht tijdens de COVID-crisis”, zegt oprichter, co-CEO en portfoliomanager John Rogers. “We zijn de afgelopen weken doorgegaan met agressief inkopen.”

De deelnemers aan de oproep van Ariel waren de beheerders van zeven beleggingsfondsen en strategieën die op 30 april brede marktbenchmarks zoals de S&P 500 en Russell 2000 versloegen, volgens gegevens die door het bedrijf zijn verstrekt. In de meeste gevallen presteerden ze ook beter dan de waardebenchmarks van Russell of MSCI.

Dat betekent dat ze minder geld verloren dan concurrenten of de rest van de markt. Ariel zegt dat het na verloop van tijd voor beleggers wordt geleverd door verliezen te minimaliseren tijdens neerwaartse markten en stabiel te blijven tijdens betere periodes.

Internationale aandelenideeën

Bhansali, die de wereldwijde aandelenstrategieën van Ariel beheert, zegt dat ze nieuwe kansen ziet in opkomende markten die vóór de recente neergang te duur en riskant leken.

“Zowel de aandelenmarkten als de valuta’s waren uitverkocht, en dat gaf ons veel kansen op koopjesjacht”, zei ze in veel van die markten. “Braziliaanse franchisekwaliteitsbedrijven waar we al heel lang naar op zoek zijn, maar die nooit deel uitmaakten van het waarderingsbereik en de risicobeloning waarnaar we op zoek zijn. Telefónica Brazilië, BB Seguridade in Brazilië, Credicorp in Peru.”

Veel Latijns-Amerikaanse landen profiteren van stijgende grondstofprijzen, en dat is ook goed voor die aandelen, zelfs als ze niet in grondstoffenbedrijven zitten.

Ze voegt eraan toe dat telecom dit jaar zeer goed heeft gepresteerd in haar strategieën.

“Sommige van de bedrijven die we al heel lang leuk vinden, zijn verkocht vanwege buitensporig pessimisme, zoals” Nintendo en China mobiel“zei ze. “Telecom is de nieuwe consument nietjes.”

Op het gebied van technologie zegt Bhansali dat Chinese aandelen leidende posities zullen innemen op gebieden als kunstmatige intelligentie en AI, en Baidu een topper moet zijn.

“Vanwege hun vroege, aanhoudende en slimme investeringen op dit gebied, zullen ze een leider worden in autonoom rijden, wat een van de grootste en meest lucratieve toepassingen van AI in big data is”, zei ze.

Amerikaanse leiders

Rogers zegt dat Ariel aandelen heeft gekocht in aan huizen gerelateerde sectoren, die worden getroffen omdat beleggers zich zorgen maken dat stijgende prijzen en hypotheekrentes de vraag zullen aantasten. Die omvatten tapijtmaker Mohawk Industries en slimme thermostaat en maker van huishoudelijke producten woning.

Charles Bobrinskoy, die Ariel’s Focus Fund en Focused Value Fund runt, zegt dat Resideo, gereedschapmaker Stanley, Black & Deckeren casino-exploitant Boyd Gaming handelen allemaal tegen waarderingen die logisch zouden zijn tijdens een


recessie

.

“Ik denk eigenlijk dat we op het hoogste pessimisme waren”, zei Bobrinskoy. “Bedrijven die economisch gevoelig zijn, met name duurzame consumptiegoederen, worden tegen zeer lage waarderingen verhandeld.”

Ken Kuhrt, co-manager van de small cap value en small cap value-geconcentreerde strategieën van het bedrijf, zei dat het bedrijf kansen vindt in door pandemie getroffen gebieden zoals cruises en sport – Rogers heeft lang geevangeliseerd Madison Square Garden-entertainment als een favoriet aandeel – en zegt dat Nielsen en Mattel hebben het goed gedaan voor Ariël.

Kuhrt zegt dat zowel Mattel als Nielsen potentiële overnamekandidaten zijn, en Mattel doet goed werk bij het vergroten van de waarde van zijn bedrijf.

Bhansali voegt er ondertussen aan toe: Microsoft producten als Outlook en Word en Excel zijn onmisbaar voor bedrijven, wat het bedrijf als een consumentenproduct maakt. Het heeft ook veel ruimte om de prijzen van tal van producten te verhogen. Dat zou de marges, inkomsten en de prestaties van het aandeel versterken.

Leave a Reply

Your email address will not be published.